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第壹流釋放價值 (蔡東豪)

Jan 22nd 2015, 13:27

第壹流

釋放價值

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長和系重組成為財經界最熱門話題，大眾都在猜，重組真正目的是政還是經？阿爺點睇？超人有沒有後着？關於超人的舉動，大家咬實一點：我們只看到冰山一角。據傳媒報導，記者會後，長和管理層擔心公眾接收不到正確訊息，晚上急召記者再見面，可見超人如何緊張公眾的看法。不過，講幾多遍都無用，陰謀論依然滿天飛：遷冊、撤資、減持地產、政治保險……

長和系架構垂直，一層又一層，出現不只一層的「控股折讓」（ holding company discount），特別是長實，股價與資產值比較，出現比同類綜合企業較大的折讓，重組安排市場一直有傳聞。超人和管理層一再強調，重組主要目的是令架構簡化和清晰，釋放應有價值，對所有股東都是好事。可是，市場對釋放價值的解釋似乎不收貨，因為控股折讓是長久已知的現象，為何不遲不早，在香港政治情況最不穩的時候才進行重組？練乙錚在專欄一語中的：「為什麼長和系領導層可以一直容忍股東的利益受壓，卻在 2015年初開始提出進行重組？」

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