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Oct 19th 2013, 22:53, by dynamical

作者dynamical (喔)

看板Examination

標題[考題]101年度國營事業財會人員-財務管理

時間Sat Oct 19 22:53:53 2013

[考題] 國考歷屆考題與考題觀念討論(書裡看到的選這個)請附上想法、出處 首次PO文(代PO詢問) 有詳讀版規，但還是很怕違規，如有違規之處，懇請告知， 會立即改進，謝謝！ 以下是101年度國營事業財會人員-財務管理的考題，希望先進可以幫忙解惑，謝謝！ Q1. 鄉民公司的資產負債表顯示該公司資產總額為20億元，負債為8億元，負債皆為公司債且票面利率為10%。該公司計有1億股普通股發行在外，每股最近成交價為24元，預期下期股利為1.5元，且將維持每年5%的股利成長率，目前鄉民公司債之殖利率為8%，稅率為20%，請回答外下問題： (一)鄉民公司的權益資金成本為何？ (二)鄉民公司的加權平均資金成本為何？ 擬答： (一)P=D1/(Ks-G) 24=1.5/(Ks-5%) Ks=11.25% (二)WACC=8% x (1-20%) x 8/20 +11.25% x 12/20 =9.31% 請問第二小題，負債是用8%還是10%？？ Q2. 科科公司目前的負債比率為60%，稅前負債成本為6%，基於外在經濟情勢堪慮，該公司欲將負債比率降至50%。假設市場風險溢酬為5%，無風險利率為4%，科科公司的B值為1.4，公司稅率為20%，請回答以下問題： (一)科科公司目前的加權平均資金成本為何？ (二)科科公司在負債比率為50%的情況下，其B值為何？ 擬答： (一)Ks=4%+1.4 x 5%=11% WACC=0.6 x 6% x (1-20%) + 0.4 x 11% =7.28% (二)7.28%=0.5 x 6% x (1-20%) +0.5 x Ks-new Ks-new =9.76% 9.76% = 4%+5%*B-new B-new =1.152 請問第二小題，這樣的算法哪邊有錯？ Q3. 淡定公司計劃投資紅茶店，該投資方案的原始投入金額為105萬元，未來市場好與壞的機率各為一半，若市場反應熱烈，預期一年後將產生150萬元的現金流入，若市場反應不佳，產生的現金流入則為70萬元。假設該投資方案的資金成本為10%，無風險利率為5%，請回答以下問題： (一)該投資方案產生的期望現金流量為何？ (二)若有一『放棄選擇權』，可在該投資方案市場反應熱烈時，得以140萬元轉讓，而在市場反應不佳時，得以80萬元轉讓，請計算該『放棄選擇權』的價值為何？ 擬答： (一)CF=-105萬+(0.5x150萬)/(1+10%)+(0.5x70萬)/(1+10%)= -5萬 (二)放棄選擇權價值=0.5 x max(140萬-150萬,0) +0.5 x max(80萬-70萬,0) =5萬 請問，這樣的算法哪邊有錯？ 以上，懇請指教，感謝！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.136.220.137

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