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來源：Ruanon@flickr, CC BY-SA 2.0

繼美國政府關門後緊接著而來的是債務上限，本週四也就是10月17日，在這之前如果沒有解決，就會爆發美國倒債的危機。

相信大家記憶猶新，2011年8月引發全球股災的起因，就是最近一次債務上限的協商僵局，美國當時首度遭到調降評等。

上週畢德歐夫團隊開會時除了討論美股走勢，也聊到對這次債務上限的看法，大方向是美國應該不至於拿自己信用開玩笑，按照過往經驗，債務還是不會違約的。

不過如果真的發生出乎意料的違約事件，又該怎麼賺錢呢？會中出現有趣的問題：「如果市場在恐慌，有沒有獲利的方法呢？」這週的文章我們和大家分享這部分的心得。

細節藏在債市裡

先判斷市場情緒究竟有沒有受到影響，我們用最敏感的債券就可以找到市場給的訊息。

(1) 短債殖利率飆升：
短期債券對違約是最敏感的，因為馬上會面臨無法準時拿到報酬的風險而被加速拋售，造成短債殖利率快速上升。目前的一個月期殖利率已經超過2011年8月美國遭降評時期。

(2) 近期出現殖利率曲線反轉(yield curve inversion)：
由於時間及風險成本考量，正常情形下債券存續期間愈長，殖利率愈高，但如果出現相反的情形，就會對股市有負面影響。

紅色方框中標示出一個月期的殖利率超過了三月、六月與一年期的殖利率，透露出短期市場上的不安情緒。

─本文獲「幣圖誌」授權轉載

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